众鑫股份IPO“批文”临期，上市之路何去何从？

元描述： 众鑫股份IPO“批文”即将到期，上市之路面临挑战。本文将深入分析其募资合理性、产能过剩风险、业绩下滑、供应链关系网等问题，并探讨其上市前景。

吸引人的段落： 距离拿到“批文”已过去数月，浙江众鑫环保科技集团股份有限公司（下称“众鑫股份”）至今没有上市动作，其IPO“批文”到期日逐渐逼近，募资合理性、产能过剩等风险待解。市场对众鑫股份的上市之路充满了疑问：为何迟迟不见上市动作？募资计划是否合理？产能过剩风险如何规避？公司复杂的供应链关系网是否会埋下风险隐患？本文将深入探讨这些问题，揭开众鑫股份上市之路背后的重重谜团，并分析其未来的发展方向。

众鑫股份IPO“批文”临期，上市之路面临挑战

众鑫股份，一家致力于生产可降解植物纤维模塑产品的企业，于2023年3月获得了证监会的IPO“批文”，原本以为上市之路指日可待，然而，时间已经过去半年，众鑫股份却迟迟没有实质性的上市动作。距离“批文”到期日越来越近，其上市之路面临着巨大的挑战。

募资计划惹争议：合理性遭质疑

众鑫股份拟通过IPO筹集15.38亿元，计划将资金投向四大关键领域，包括建设年产10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目、研发中心建设以及流动资金。然而，这一募资计划却引发了市场对于其合理性的广泛质疑。

首先，募资额度过多。 众鑫股份当前的产能利用率呈现波动且逐年下降的趋势，最新数据显示其产能利用率仅为74.51%。在既有产能尚未饱和的情况下，新增的30万吨产能是否能够得到有效消化？是否会造成资源浪费和产能过剩？

其次，募资用途包含了非生产设施，引发市场对其募资真实用途的质疑。 招股书显示，募投项目中不仅包含了生产设施的投资，还涉及了造价高昂的办公楼、宿舍楼等非生产设施的建设，让人不禁怀疑这些非生产设施的投入是否真正符合公司长远发展的战略需求，还是仅仅是资金使用的某种“变通”？

此外，众鑫股份的业绩下滑，过度依赖外销。 2023年前三季度，公司的营业收入同比下降了3.89%，毛利率也持续下滑。同时，公司产品以境外销售为主，这种高度依赖外销的模式使得公司在全球经济环境变化面前显得尤为脆弱。

复杂供应链关系网：风险隐患不容忽视

众鑫股份的间接股东与主要供应商关系网错综复杂。例如，南宁全耀化工有限公司（下称“全耀化工”）作为众鑫股份的间接股东陈劲控制的企业，连续两年成为众鑫股份的第一大供应商。此外，全耀化工还投资了广西田东劲宝纸业有限公司（下称“田东劲宝”），并持有其50%的股份。而田东劲宝的另一大股东山东聊威纸业有限公司（下称“聊威纸业”）也是众鑫股份2020年至2023年6月的前五大供应商之一。

这种错综复杂的股权和供应链关系，似乎“暗示”着众鑫股份的主要供应商聊威纸业与众鑫股份的间接股东陈劲之间“关系匪浅”。 有业内人士表示，这种关系容易在交易定价、交易的真假等方面产生很多“便利”，也就是说容易产生舞弊。

专家观点：众鑫股份上市之路挑战重重

知名财税审计专家刘志耕认为， 企业拿到“批文”后一般要准备两个月左右才能正式上市。众鑫股份动作缓慢，不禁让人联想到新三板公司科志股份的先例——其IPO“批文”于2024年7月20日过期而未能在北交所上市。

浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平指出， 有报道称，众鑫股份面临“虚假标注”、材料不符、标签不合格及“未批先建”等问题，这些问题反映了企业内控与项目执行不足，这也可能是其迟迟未上市的原因之一。

众鑫股份：如何破局？

众鑫股份的上市之路面临诸多挑战，但并非没有破局的可能。

首先，需要优化募资计划，提高其合理性。 针对产能过剩风险，公司可以考虑调整募投项目，将资金重点投入到技术研发、品牌建设和市场拓展等方面，以提升自身竞争力。

其次，需要加强企业内部治理，提高透明度。 公司应积极回应市场质疑，对募资计划进行详细的解释，并公开其供应链关系网，以消除投资者疑虑。

此外，公司需要加快产品研发和市场拓展，提升自身盈利能力。 公司可以考虑开发新的产品，拓展新的市场，降低对单个客户的依赖程度，提升自身抗风险能力。

常见问题解答

Q: 众鑫股份的业务是什么？

A: 众鑫股份的主营业务为自然降解植物纤维模塑产品的研发、生产及销售，主要利用蔗渣浆、竹浆等天然植物纤维材料，通过模具塑造成型，实现吸塑、注塑工艺的造型效果，是塑料制品的良好替代，广泛应用于餐饮、快消、医疗、工业等领域。

Q: 众鑫股份的竞争力是什么？

A: 公司凭借其技术与工艺优势，利用天然植物纤维材料生产高品质环保替代品，在全球纸浆模塑餐饮具市场占据约16%份额，国产量占据20%的份额。

Q: 众鑫股份的业绩表现如何？

A: 2020年至2023年6月，公司主营业务收入分别为 57,090.80 万元、89,090.34 万元、129,724.49 万元和 59,092.49 万元，主营业务收入主要来源于餐饮具。但2023年前三季度，公司的营业收入同比下降了3.89%，毛利率也持续下滑。

Q: 众鑫股份的客户集中度如何？

A: 公司客户相对集中，报告期内，AmerCareRoyal、Huhtamaki、Eco-Products、Sabert、Conglom等前五名客户的销售金额合计占同期营业收入的比例分别为 50.92%、50.55%、39.34%和 37.61%。

Q: 众鑫股份的上市前景如何？

A: 众鑫股份的上市之路面临着诸多挑战，能否顺利上市取决于其能否有效解决募资合理性、产能过剩风险、业绩下滑、供应链关系网等问题。

Q: 投资者应该如何看待众鑫股份？

A: 投资者在投资众鑫股份时应谨慎考虑其风险和机遇，深入了解其业务模式、财务状况以及未来发展规划，并关注相关监管机构的公告和市场动态。

结语

众鑫股份的IPO“批文”即将到期，其上市之路充满了未知。但可以肯定的是，公司需要认真面对市场质疑，积极解决自身存在的问题，并抓住市场机遇，才能最终实现成功上市。希望众鑫股份能够抓住机遇，克服挑战，最终实现健康发展，为投资者带来可观的回报。